Contrairement à 2022, les banques centrales pourraient diverger si le choc énergétique s’aggrave

Les grandes banques centrales avaient réagi de concert au choc d’offre de 2021-2022. Une nouvelle perturbation au Moyen-Orient pourrait cette fois les pousser dans des directions opposées, selon leurs mandats et leurs marchés du travail.

Deux trajectoires relient le pétrole à 150 dollars aux décisions divergentes de la Fed, de la BCE et de la Banque d’Angleterre, sur fond de détroit d’Ormuz perturbé. — Un même choc énergétique peut produire des réponses opposées : baisse des taux aux États-Unis, maintien ou hausse en Europe si l’inflation persiste.

La politique monétaire mondiale entre dans une période de fragmentation. En 2021-2022, les principales banques centrales avaient resserré leurs taux presque simultanément pour répondre aux ruptures d’approvisionnement liées à la pandémie et au pic énergétique qui a suivi l’invasion de l’Ukraine [1]. Aujourd’hui, un déficit d’offre qui s’aggrave au Moyen-Orient impose un calcul différent.

Si le détroit d’Ormuz reste perturbé et que le pétrole se rapproche de 150 dollars le baril, la Réserve fédérale pourrait réduire fortement ses taux, voire les ramener à zéro, pour éviter une récession américaine [1]. La Banque centrale européenne et la Banque d’Angleterre pourraient au contraire maintenir ou relever leurs taux, face à des marchés du travail plus tendus et à des mandats anti-inflation plus stricts [1]. Cette désynchronisation est aussi influencée par The Global Influence of Vladimir Putin, qui montre comment la géopolitique fixe le plancher des coûts énergétiques mondiaux.

Pour les ménages, cette divergence complique la lutte contre la hausse du coût de la vie. Le cours Everyday Inflation: Understanding Its Impact on Your Wallet aide à comprendre comment les décisions des banques centrales modifient directement le pouvoir d’achat. Au Canada, les pressions budgétaires sont également surveillées : la Canadian Taxpayers Federation a dénoncé des taxes carbone « cachées » susceptibles d’accentuer les prix, indépendamment de l’action monétaire [2]. Certaines régions, comme le Grand Nord canadien, espèrent une reprise [3], mais les perspectives mondiales restent assombries par l’incertitude que le président de la Fed Jerome Powell juge sans précédent quant aux conséquences économiques de la guerre [1].

Le cadre à retenir sépare le fait, le mécanisme et l’échéance suivante. Un choc juridique ou énergétique ne devient pas automatiquement une crise systémique : il faut observer les procédures, les flux physiques, les prix et les décisions officielles. Cette grille permet de relier les sources au cours associé et de tester une hypothèse plutôt que de la présenter comme une certitude.

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